8月新兴产业延续较好态势 稳增长政策效用有待释放

编者按：

8月经济运行总体平稳

9月15日，国家统计局发布8月经济数据。总体来看 ，8月经济保持平稳运行，工业回暖、新兴产业高增
，下沉市场拉动消费，楼市进入存量时代 ，新旧动能转换持续推进
，稳增长政策仍待释放效能 。

9月15日，国家统计局发布8月经济数据。

8月经济运行总体平稳 ，工业和出口增速有所回升
，但是消费 、投资、服务业增速有所回落，延续“外需强劲
、内需偏弱”的运行态势
。结构分化的态势也在延续 ，人工智能、新能源等新兴产业增速较快
，但是传统动能面临下行压力，总体来看 ，经济面临一定总量压力。

8月以来
，稳增长政策在加快推出，但是政策效应尚未完全体现在8月经济数据当中 。展望未来 ，8000亿元新型政策性金融工具将在9月加快投放，推动经济向上修复
。

8月
，全球能源市场费用 持续波动，国内部分地方自然灾害多发 ，一定程度上影响了经济的平稳增长。

从生产端数据来看
，8月经济运行整体平稳 。8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点
。8月全国服务业生产指数同比增长4.1% ，较上月回落0.2个百分点。累计来看
，1—8月，全国规模以上工业增加值同比增长5.3% ，全国服务业生产指数同比增长4.7% 。

生产端分化态势明显
，新兴产业及现代服务业增速较快，传统产业面临一定下行压力
。随着科技创新和产业创新融合发展 ，加之全球人工智能发展和能源转型加快
，我国以高技术制造业 、数字制造
、信息技术服务为代表的新兴产业快速发展。比如，8月高技术制造业增加值同比增长16.7% ，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长9.6% 。

9月15日，国家统计局新闻发言人 、国民经济综合统计司副司长王冠华在国新办发布会上回应21世纪经济报道记者提问时表示
，8月超六成行业和地区增速比上月回升，电子
、电气机械、电力 、汽车等行业有力拉动了工业增长
。8月装备制造业增加值同比增长12.1% ，特别是电子行业增长17.2%
，贡献率居各工业行业之首。8月规模以上工业出口交货值同比增长11.1%，连续五个月保持两位数增长 ，装备制造业是工业品出口的绝对主力
，产品竞争力得到了世界 市场广泛认可 。

东方金诚首席宏观分析师王青对21世纪经济报道记者表示，8月工业生产增速回升 ，主要受三方面因素带动。一是去年同期基数走低
。二是极端天气扰动减弱
，对生产活动和物流运输的影响在明显缓解。三是8月出口增速有所加快，外需对工业生产的拉动作用边际增强 。

需求端来看 ，外需表现亮眼
，内需则相对偏弱
。8月货物进出口总额同比增长19.8%，比上月加快0.6个百分点。其中 ，出口增长18.6%，进口增长21.7% 。1—8月货物进出口总额同比增长17.6%
，其中，出口增长14.6% ，进口增长22.0%
。1—8月
，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5%，其中服务零售额增长4.9% ，商品零售额增长1.0%。1—8月
，全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%；扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2% 。

在全球人工智能应用
、绿色转型加快等因素带动下，我国集成电路、锂电池 、电动汽车等重点商品均实现高速增长 ，带动出口维持两位数的高增长
。比如
，1—8月，集成电路出口增长95.4% ，自动数据处理设备及其零部件出口增长43.3%。

远东资信研究院常务副院长张林对21世纪经济报道记者表示
，AI
、汽车、新能源等产业链出口实现快速增长，是费用 提升 、需求强劲、区域改善等多方面因素共同作用的结果 。四季度出口面临一定基数抬升
、费用 涨幅收窄的压力 ，但是年内出口维持两位数的增长仍是大概率事件
。

投资的结构分化特征也很明显。王冠华表示，前八个月我国固定资产投资同比下降7.2%
，一方面，夏季高温、台风 、洪涝等极端天气频发 ，给部分地区的项目施工造成了不利影响；另一方面
，外部环境不确定
、难预料因素增多，国内仍处在新旧动能接续转换的过程中 ，企业投资决策较为谨慎 。前八个月
，我国固定资产投资规模仍然十分可观，接近30万亿元 ，新动能的投资实现逆势增长
，投资更加注重科技创新、产业升级和基础支撑。具体来看，1—8月计算机软件和数据库投资增长10.9% ，研究与开发投资增长7.8%
，企业持续加大研发投入；人工智能应用需求快速增长，电子专用材料制造业 、集成电路制造业投资分别增长8.5%和12.0% ，与“六张网 ”相关的互联网和相关服务业投资同比增长42%
。

消费的结构也在优化调整，服务消费占比不断提高。8月消费实现平稳增长
，受去年消费品以旧换新高基数影响，商品消费增速较低；受暑期消费活跃以及居民体验型消费增多带动 ，服务消费增速较高 。

上半年我国经济同比增长4.7%
，其中一季度增长5%，二季度增长4.3%
。考虑到去年下半年基数较低 ，今年完成4.5%—5%的年度预期增长目标仍然有较好的基础。

国家统计局新闻发言人
、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示
，1—8月规模以上工业增加值和服务业生产指数分别增长5.3%和4.7%，我国经济增速有望继续高于全球主要发达经济体 ，作为超大规模经济体
，实现这样的增长非常不容易 。受多重因素影响，固定资产投资出现下降 ，这在一定程度上加大了总需求的压力
。3月份以来
，世界 能源市场的波动冲击国内部分行业的生产，制约产业链供应链稳定。我国经济面临一定的总量和结构压力 ，但是这些困难经过努力是可以克服的 。

从近来 数据来看，宏观政策效应在持续释放
。今年以来
，我国积极推进大规模设备更新和消费品以旧换新，前八个月设备工器具购置投资同比增长9.3% ，明显好于整体投资；限上单位通讯器材类商品零售额增长16.3%
，重点商品消费增势较好。与此同时，为了平抑全球能源市场的波动 ，我国加大了能源保供力度
，前八个月规模以上工业的原油产量同比增长0.9%，产量总水平创历史同期新高 。

张林表示 ，外贸与工业是8月经济运行的托底主线
。内需整体偏弱
，且呈现结构分化的态势，暑期服务消费有亮点 ，但商品消费和总量修复偏慢。投资端有待低位企稳
，1—8月地产 、基建
、制造业投资增速依然为负 。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示，7月工业增加值增速出现明显回落 ，除了季末效应消退，主要受能源冲击、自然灾害等供给侧负面因素影响。8月这些供给侧负面影响出现边际缓解
，是工业增加值同比增速回升的主要驱动因素
。8月社会消费品零售总额增速连续两个月放缓，汽车消费是最大的拖累项。1—8月固定资产投资降幅扩大 ，推算当月固定资产投资降幅小幅收窄
，当然投资整体表现依然偏弱，后续有待新型政策性金融工具政策效果显现 。

7月30日 ，中央政治局会议部署下半年经济工作时指出
，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度 ，有力推进“两重”建设和“两新
”工作
。要有效扩大国内需求
，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网”规划建设 。

进入9月 ，今年8000亿元新型政策性金融工具在加快投放
，全部用作项目资本金，以期推动重点项目加快落地 ，重点支持“六张网 ” 、人工智能
、城市更新、交通物流等领域项目建设，有望带动今年及未来两三年里超10万亿元投资
。

中银证券宏观分析师张晓娇表示
，全球经济“二元结构
”发展的特点仍将延续。对我国而言，一方面 ，进出口或将延续较高增速
，AI科技发展将持续带动相关产业维持较快增长，但是 ，传统经济部门增长动力较弱会影响居民收入；另一方面
，全球不同地区经济发展不均衡，叠加复杂的世界 局势 ，给通胀前景和政策调整带来不确定性
，海外主要央行基准利率的变化，可能经由世界 资本流动影响我国汇率和利率稳定 。当前 ，我国经济发展主要目标是推动经济结构向新向优发展
，主要稳增长手段还是扩大内需，后续政策可能在以下三方面重点发力：一是“六张网”投资建设加快落地 ，二是在传统消费旺季前后，促消费政策可能加力扩围
，三是加快新经济企业直接融资步伐
。

张林表示，专项债与新型政策性金融工具是当前稳增长的核心抓手 ，但政策效应有一定的时滞。8月以来
，地方专项债发行提速，年内剩余四个月还有1.5万亿元额度待释放 。8000亿元新型政策性金融工具9月集中投放 ，重点补充项目资本金
，年内可以撬动相当规模的投资增量
。若9月至10月经济恢复偏慢，四季度可以启动增量政策 ，比如可以通过定向补贴 、以旧换新补贴、发放消费券等方式提高居民消费能力
，有力推进“两重 ”“六张网
”等投资建设。另外，当前仍需进一步稳定房地产企业的现金流 ，加快清偿拖欠企业账款
，这样有助于加快地方项目落地节奏 。