中公教育上半年增收增利背后，待退费负债还有4.96亿元，资产负债率高企

　　近期
，多家媒体报道中公教育协议班退费难，话题在社交平台持续发酵。黑猫投诉平台数据显示 ，中公教育相关投诉累计超过14万条 。与此同时
，中公教育新近发布的2026年中报显示，上半年公司营收和利润双双增长 ，且利润增速显著跑赢营收
。

　　财报业绩持续修复，学员退费维权困难的现实反差背后 ，近5亿元的待退费负债 、高企的资产负债率
、大量受限资产对企业经营形成持续考验。

　　黑猫投诉上累计投诉超14万条

　　据潮新闻近日报道 ，贵阳的左女士两年前花费24800元
，报名中公教育“不过全退”事业单位培训班，合同约定考试未通过可全额退费 。考试失利后 ，左女士按协议申请退费
，却只得到一句“已登记 ”，之后便再无进展
。无奈之下夫妻俩将机构诉至北京海淀法院。法院最终裁定中公教育每月还款2000元 ，分期返还 。但左女士夫妇并没有按期收到退款。后续左女士申请强制执行
，机构依旧以资金困难为由，咬定“没钱
” ，无法还款
。

　　左女士的遭遇并非个例。黑猫投诉平台数据显示，截至近来
，中公教育相关投诉累计已达141534 条，近30天新增177条投诉 ，其中绝大部分与课程退费相关 。

　　有网友称
，自己于2022年11月与中公教育签订协议班合同，费用29800元 ，合同约定未被录取全额退学费
。因考试未通过
，其于2023年1月提交退费申请。但中公教育一直拖欠，反复催促沟通后 ，改为12期分期打款
，最终也仅在2023年3月收到首笔退款2980元，之后再未收到退款 。迄今该笔账款拖欠已41个月有余
。此外 ，还有网友反映自己于2026年8月31日购买中公教育考公全流程服务
，9月1日即申请退款，但中公教育方面起先表示要等待60个工作日才能退款 ，几天之后又称，即使60个工作日后也只能退一半
，还剩下一半得延期，理由是公司退款资金不足。

　　记者梳理发现 ，黑猫投诉近30天关于中公教育的投诉中
，有相当部分消费者提出退款申请的时间是在2022年、2023年，但迄今仍未追回相关款项 。大部分消费者申请退费金额在数千元至3万元区间 ，但也有学员需退费金额达到近6万元
。从投诉信息来看
，中公教育工作人员大多会以“走流程”“资金不足 ”等原因拖延退款，不明确退款时间 ，或直接提出“无法退款
”而建议将余额转卖给亲友进行课程置换
，或者选取 物品置换 、超长分期等方案。

　　但无论是选取 接受分期还是物品置换，都难以令人满意 。此前已有媒体曝光 ，曾出现学员1.7万元退费被要求分17年结清的荒诞案例
。而记者进入其物品置换小程序看到
，平台上二手家具“圈椅三件套”标价8600元，新疆长绒棉四件套1998元 ，1对花瓶1800元，OTA平台上订价不到300元/间的某酒店客房置换费用 为799元。二手家具款式老旧
、美妆生活类无知名品牌
，产品费用 虚高，质量堪忧等讨论 ，在社交媒体上也层出不穷 。

　　除了投诉
，也有许多消费者选取 司法维权。企查查数据显示，公司全资子公司北京中公教育科技有限公司被执行人信息已超过4.6万条 ，被执行总金额约14.78亿元
。其中绝大部分立案年限在2026年。不过
，从信息详情来看，并不能确认这些执行案件有多少与培训退费相关 。

　　毛利率维持高位

　　退费危机频发同时 ，中公教育2026年上半年交出了一份光鲜的成绩单
。公司于8月26日发布2026年中报
，数据显示，上半年实现营业收入11.69亿元 ，同比微增1.22%；归母净利润7322.44万元
，同比增长18.52%；扣非归母净利润8054.09万元，同比增幅达30.15%。继2024年全面扭亏为盈、2025年连续盈利后 ，公司盈利修复趋势进一步巩固 。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元
，同比增长5.55%
。

　　报告期内，公司培训人次达71.66 万人 ，较上年同期增长超3%
，招生规模重回增长通道。毛利率维持在60.35%的较高水平 。其间，销售费用同比下降10.41% ，研发费用与管理费用基本持平
。

　　公司认为
，议价能力 、获客效率与组织效能三层叠加，驱动上半年利润增长 ，利润增速显著高于收入增速
，经营杠杆持续兑现，盈利质量持续改善。

　　截至报告期末 ，中公教育直营分支机构较上年同期增加17.84%至819家
，员工总数同比增长5.31%至7317人，授课师资与研发人员规模扩充7.95% ，为就业新业务与技术开发持续储备力量 。公司人效较去年同期再提升近3个百分点
。

　　此外，财报透露
，报告期末公司合同负债约16.23亿元，虽较期初略有下降 ，但仍为后续收入确认提供了储备。

　　资产负债率高达85.53%

　　拆分季度来看
，一季度公司营收同比增长 4.31%，但第二季度营收已同比出现微降 。分业务来看 ，占半壁江山的公务员序列实现营收5.88亿元
，同比仅微增0.14%，近乎陷入停滞；各板块中 ，只有事业单位招录培训业务录得明显增长
，同比增加18.36%，但近来 该板块在总营收中的占比还不足16%。

　　公司涉及2项重大仲裁及诉讼案件
。其中 ，北京中公教育科技有限公司与浦发北京分行的支付协议争议仲裁案
，涉案资金5.17亿元，现已调解结案 ，近来 处于执行阶段。截至6月30日已支付浦发北京分行本金和利息合计287.95万元 。同时，9332.23万元建设工程施工合同纠纷尚未开庭
。

　　除上述2项重大仲裁及诉讼案件之外
，上半年公司及控股子公司累计新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计3137.50万元，其中退费纠纷涉案金额1589.26万元 ，服务合同纠纷涉案金额1058.88万元。

　　值得关注的是
，财报披露，普通班和协议班的收入确认方法有所差异 。其中协议班系包含附退费承诺的培训服务
。由于协议班存在基于特定条件的退费条款 ，合同交易费用 中包含可变对价。公司在相关不确定性消除时
，按照预期有权收取的对价金额确认为收入 。这意味着，如果实际退费率高于预估水平 ，已确认收入也将面临追溯调整
。

　　截至报告期末
，公司待退费负债4.96亿元，较上年末减少了1259万元 ，但仍然大幅超过账面货币资金1.63亿元。这些货币资金中还有2419.66万元处于司法冻结
、额度冻结、只收不付状态 。

　　公司坦言
，公司近年来因市场环境变化 、业务调整等因素，出现了退费难的问题 ，部分学员反映退费周期过长
、分期退费等情况
。如公司在调整过程中未能妥善处理学员的退费需求，可能会对公司整体运营产生负面影响。

　　截至报告期末
，公司受限资产（按账面价值计）36.39亿元，占总资产比重达到63.55% 。公司流动负债已超过流动资产38.33亿元 ，资产负债率达85.53%
，未分配利润为-5.01亿元。

　　公司管理层称，可利用经营活动产生的现金流作为主要资金来源 ，维持本公司之持续经营
。此外
，公司股东李永新、鲁忠芳同意在可预见将来所欠到期需偿还的款项提供一切必须之财务支持，用于维持本公司之持续经营 ，同时本公司也加大相关经营战略转型等措施。

　　财报显示
，公司控股股东 、实际控制人鲁忠芳和李永新系母子关系 。鲁忠芳
、李永新和北京中公未来信息询问 中心（有限合伙），系构成一致行动人
。上半年该一致行动人合计减持2.58亿股 ，报告期末持股比例减至12.74%
，并且这些股份全部处于被冻结状态。

（文章来源：深圳商报·读创）